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南通曲海燕：上市企业的财务分析及其信息化
《首席财务官》杂志联合北京市石景山区人民政府，于2010年8月19日—21日在北京举办主题为“IPO ·并购 ·投融资——资本为王时代的CFO价值创造”的大型年会。以下是搜狐证券发自现场的报道。

    南通金蝶软件咨询事业部总经理曲海燕：各位来宾大

家好，我是南通金蝶软件咨询事业部曲海燕，今天我的题目是上市企业的财务 分析及其信息化，主要分析的是提升上市公司的财务分析质量，首先我简单介绍一下金蝶咨询，南通金蝶软件是国内知名的管理软件厂商之一，南通金蝶国际是香港主板上市的企业，专注企业管理软件和管理咨询服务业务，国内有85家分支机构，也有三家软件园。南通金蝶软件有17年的发展历程，拥有80万家客户，2000家实施服务、分校合作伙伴。南通金蝶咨询是金蝶国际在08年设立的一级事业部。南通金蝶咨询服务产品主要为中大型集团企业建立优化战略管理体系，集团战略规划、供应链管理、集团管理模式、集团人力资源、战略财务管理，我们的理念是创新中国管理模式，提升集团管理模式。

 

　　我们南通金蝶咨询对我们首席财务官有哪些服务的，我们提供战略财务咨询产品，主要是集团财务管控咨询，我们有一些典型客户，比如东方航空集团，包括德邦物流。比如我们有一个客户，目前规模近百亿，财务核算方面有无锡灵山实业，蒙娜丽莎瓷砖。集团财务信息化方面，我们有大连港集团等。我们是全国首家为集团企业的集团管控、战略财务、人才资源、集团IT规划、集团供应链五个专业领域。同时我们团队来自全国一线的咨询管理顾问。金蝶咨询的一些客户都是比较大型的企业集团，比如招商局、东方航空，以及南车集团、富创高科等。后续我们如果在座朋友们，当你在集团财务管理方面遇到一些困惑或者问题需要寻求咨询机构的时候，或者说你做集团财务信息化的时候，希望你记得还有一个金蝶咨询可以为你提供很好的服务。

　　下面分享一下金蝶咨询对上市企业财务分析和信息化的理解和认识。首先我们认为上市企业的财务分析具有一定的特殊性，主要的特点是我们认为它的服务对象比较多元化，主要有股东、潜在投资者、监管部门证监会等，还有上市企业的管理层以及银行等，还有其他方面的政府中介机构。多元化服务对象他们的关注不太一样，如何同时满足多元化服务对象的需要，同时很多上市企业都是多元化企业集团，有各个板块业务特征不同，如何为服务对象提供高质量的财务分析报告呢？下面我们看一下当前一些上市企业在财务分析方面遇到了哪些问题。

　　首先我们认为我们的一些朋友，包括客户，我们感到财务分析模型上科学化、系统化的程度不太够，很多企业单纯进行财务分析，没有和企业战略目标紧密联系，结果不能反映战略情况和评价各个业务板块和企业业务经营的真实绩效。比如很多上市公司的业务板块产业发展阶段成熟度不一样，特别是战略定位也不相同。这种情况下，我们财务分析、财务评价的时候要个性化的进行分析，比如有的企业处在初创期，市场增长是我们关注的指标。有些企业是在成熟期，可能利润水平是非常关注的指标。因此不能仅仅以单纯财务的眼光看整体对企业的绩效评价。第二财务分析内容上，我们很多财务朋友沟通，感到很多的情况是以纯财务分析为主，对于业务的关注渗透、监控比较少，另外我们比较关注自己的绩效指标分析，缺少对国外先进企业的对标分析和预警分析，整个分析缺乏全局性和前瞻性，这是一个比较典型的特点，也是因为这个原因，我们和企业朋友沟通的时候，他们经常讲，如何帮我建立对标分析系统，我看起来增长很快，已经30%了，但不知道行业里的其他人增长怎么样。还有财务分析的原始数据来源不统一，采集手段没有标准化，这个问题非常普遍，尽管上市公司信息化水平比较高，但我们也看到，上市公司有时候经营规模非常庞大，多元化板块很多子公司，每个子公司自己建立一套财务信息系统，总部面临着八国联军的结局，这种情况下，尽管已经进行了信息化，但我们认为他们还没有实现集团财务整体信息化，这导致财务分析原始数据，比如有很多的企业有的时候财务科目体系没有统一，特别是财务政策没有统一，这样数据采集方式就没有办法进行垂直采集，对标准化的程度、规范化程度，数据质量都要求很不一样，可能导致财务分析质量下降。另外真实程度也有影响，很多上市公司管控链比较长，如果数据逐级汇总，信息的衰减就比较严重。另外财务分析有时效性，我们跟企业沟通中，他们经常要三个月报表，比如万科第一周就可以做完报表。

　　基于这样一些存在的问题，我们的建议是如何呢？如果提升上市企业财务分析指标，主要思路是这样的，我们认为提升上市企业财务分析质量，不是一个单纯的问题，不是一个就财务分析讲财务分析的问题，应该是系统化解决，首先我们认为，整个分析的起点应该基于企业的战略，以企业战略为出发点，以绩效为目标，另外一方面对于不同业务板块、发展阶段和战略定位的企业，分别的对待，专业化的进行分析。其次分析的时候将财务分析指标延伸到价值指标和运营指标，利用层层分解，剖析经营活动，通过对业务指标的关注，检验修整财务分析的结果，明确财务指标分析的层次驱动关系，体现系统性和全局性原则。第三方面，我们任务财务分析应该提炼关键指标，同时运用对标分析和预警分析提高前瞻性和可分析能力，实现风险预警，全面性、有效性的支持决策。第四财务分析应该统一基础数据，保证数据同源性，标准化，实现数据垂直采集，规范内部交易的处理规则，统一指标口径，保证财务基础数据的标准化，这是非常重要的基础。除此之外，我们还认为财务管理当前和信息化的手段密不可分，我们招商局财务中间讲，目前对集团财务管理已经达到了信息进业务、IT进业务的阶段。因此我们认为，在财务分析这方面，应该实现财务分析的信息化，能通过自动汇总、自动合并，减少中间的加工环节，极大的提高效率，保证了真实性和数据时效性。

　　有这样几个方面的思路和建议如何实现呢，首先我们要明确目标，上市企业财务分析的目标，我们认为通过准确及时丰富的极小管理，评价的体系分析，帮助管理层迅速洞察上市企业绩效好坏的基本原因，强化经营者的管理责任。另一方面加强管控能力，通过对资金、存货和下属成员单位的关键指标监控，提高上市企业的监控能力，降低运营风险。其次加强管理时效性，通过业务运营成果分析和关键业务过程监控，增强管理的时效性。加强风险控制，通过财务健康评估分析和财务风险评估及预警，监控经营风险。

　　具体路径如何的，我们认为如果全面的系统的提升上市企业的财务分析质量，要注意几个问题。第一要注意建立完善集团企业财务管理体系，系统化的提升集团财务分析质量，这是原则。第二加强基础工作的建设，提升整个财务管理的标准化、规范化水平。第三方面要特别注意集团财务管理体系应该采用什么信息系统支撑，应该采用什么工具帮助。财务分析领域，我们可能采用BI这些工具、商务分析工具进行分析，这是我们的一个建议。第四我们要特别注意财务分析，不能就财务而论财务，而要承上承接企业战略，承下进行业务系统分析。我们对集团战略目标进行全面的分解，领导经验要关心业务目标，通过这几方面的关系，清晰的定位，如何选择每个业务板块的关键的分析指标。

　　基于此进行资源配置，加强财务核算体系的标准化、规范化管理，特别是对于一个上市的集团企业来讲，要做到集团企业总部业务板块和下属子公司，包括工厂的财务科目体系的统一，财务政策制度的统一以及财务报表形式的统一，这一方面的统一，这是加强财务管理标准化和规范化建设的一个基础。另外加强监控和审计，我们在通过商业分析的技术，通过BI工具使得我们的财务分析更加快捷、正确，数据垂直采集包括数据分析自动化，从我们的分析模型搭建到分析工具的采集，这两方面都要关注。

　　关于战略目标分解，基于企业战略为出发点，然后通过战略地图进行分解，明确战略路径，通过战略路径明确再次考虑每个阶段具备的组织能力和要投入的重点资源。这样明确整个资源的投入，明确分析主题。在这个基础上，对企业战略进行逐级分解。这是关键主题和指标的选取，在此基础上建立上市公司业绩评价指标体系，对每个主题里包括哪些指标是根据业务明确的。最终确立上市公司财务分析指标体系，这样的分析有很多的同行业上市企业，我们不要忘记进行对标、预警分析。

　　后续需要进行资源的配置，预算是战略实施和管理控制的重要工具，也是各个单位和部门绩效考核和财务分析的比较杠杆，这个工具是非常重要的，同时财务分析也能够确保对于预算分析结果执行这方面达到一个非常好的事后监控作用，这两者是相辅相成的，时间关系，我对预算和企业绩效管理之间的关联不再做展开。我们想强调一下，对提高集团财务，上市公司的财务分析的质量，建立标准化规范化的财务核算体系可能是非常重要的，我们在实践中感到很多企业，特别是上市企业集团化，他们在财务管理的标准化方面，比如核算的科目还有一些工作要做，特别是信息化的作用是不可低估的，我们需要通过集团企业的财务信息系统支撑企业监控体系的标准化、规范化，实现核算体系、预算体系、资金结算这几方面的整体统一。特别是通过集团财务信息系统和集团业务管理信息系统继承实现全局的分析。

　　我们还要强化财务监控和审计并进行预警，我们最后明确通过上市企业财务分析多元化的对象需求明确对于投资者而言，我们要分析盈利能力、投资收益测算、资本收益分析ROE等等。对监管部门要有独立性、合规性。上市公司管理层的经营状况我们会提供一些营运能力、经营目标的实现、预算执行和控制等等指标。对于债权人分析师，他们比较关注资产安全、成长性，我们提供偿债能力、固定资产管理能力、流动资产管理能力、对外重大投资、对外担保这样一些指标。我们把一些对于具体的企业来讲，特别是多元化板块的企业，我们进行总部的财务整体的抽象行分析基础上，可能还要深入的进入每个板块具体的财务分析，这个层次上非常多的个性化的业务评价指标。

　　基于前面的分析和系统化的建设，我们认为，上市企业财务分析的总体框架是这样的，基于建立一个完整的集团财务管理体系，要把集团财务基础核算规范化、标准化工作基础先建立牢固，建立集团财务管理循环。我们在财务分析这方面为多元化服务对象提供个性化的集团财务分析的报告，有重点，全面、标准化的财务分析服务。

　　我们如何评价上市企业财务分析的质量呢，我们通过几个方面评价，在分析模型方面，我们需要根据管理方法和决策者分析的思维逻辑，设定特定的指标，体系和算法，使决策者对上市企业经营信息进行分析工具。我们看一下我们的一个案例，浙江传化集团，这是中国指明的多元化民营企业集团，覆盖了第一、二、三、四产业，这个企业09年集团营收114.9亿元，这个企业位列中国大企业集团竞争力500强第十位。这个企业在什么背景下做了集团财务分析咨询和系统呢，这个企业在全面集团整体财务业务OA系统等等全面的ERP上线之后，客户运用、用户运用对信息系统的运用从初级应用上升到高管，高管需要进一步信息化。把分散财务、业务数据进行定时自动汇总，条例清晰、集成的财务、业务分析体系，有丰富灵活在线图表，分析与主题挖掘。有这样几个目标，他们启动了这个项目，主要做法先进行财务、业务的分析咨询，再通过BI工具进行实现。这个项目指导原则是以战略为导向，金蝶是传化集团进行十二五规划的战略咨询，以极小管理为目标，利用平行积分卡分析，得到主要业务板块的关键分析主题、指标。其次高层要求贴近管理实际，突出核心业务，进口企业高层和经营管理的关注点，他们有四个产业，每个产业发展规模和在总部战略布局的定位完全不相同的，这需要特别关注。还有整个系统要坚固现实性和前瞻性，主要是BI咨询的方法论是分析法，根据战略分解这个企业应该做什么指标，需要做什么样的。第二种是经验法，当前他们这个企业已经很大，这个企业当前各个板块的高管包括总部的高管，现在采用什么样的分析报表、指标，这两种方法需要结合。另外实现有效的监控，这是项目的指导原则。这个项目有两大部分，第一是财务BI分析，还有业务分析，包括总部层面，以及四个主要业务板块。这里有一些例子，比如集团财务分析主题的分析流程，这是传化集团财务的高管工作界面，对于每个分析主题，比如利润分析有若干分析指标，这里有很多比较，我们建立了对标分析，和同行业标准相比较，还有和他自己同期相比较等等具体指标。下面是一些图形战时，这是利润图形，这是营业收入指标。这是成本费用分析，纬度比较多，通过这个项目，把各种各样的指标、观点进行了有效设计，通过BI工具产生了这样的结果，我们认为这样的是最终高管信息化分析工作界面，这是我们给传化股份提供的分析咨询。后续我们还有一些图表的展示，也有进行数据比较。

　　今天我的演讲就到这里，谢谢各位！